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朱海斌 房地产再一次反弹的可能性非常大

发布日期:2017-08-04 08:36:49  来源:  作者:  

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中国经济真回暖了吗?

从数据来看,上半年的经济运行指标也显示出中国经济正在平稳回暖。

然而,穆迪却调降了中国的信用评级。究竟支撑经济回暖的要素是否稳定?在房地产调控作用的逐渐显现下、在金融去杠杆所带来的资本市场流动性趋紧中、在债务高企违约迫在眉睫的风险中,中国经济的新增长动力来自哪里?金融市场的监管与发展如何统筹调配?企业债务的问题应当如何解决?

带着这些问题,《英才》记者专访了7位经济学家,通过他们观察,透视未来中国经济的发展脉络。

今后的房地产市场,很有可能继续重复多年以来市场跟政府博弈的局面。

2017年一个主要的市场共识,是全年经济增速达成6.5%的增长目标应该问题不大。

我预计全年GDP增速可以达到6.7%,与去年持平;同时认为6.7%的背后,也隐含着全年经济将会呈现前高后低的走势。

前高后低的一部分原因,是政策上去年整体回温以后开始有意识的控制,把重点放在防风险上,因此下半年经济下行有一部分是政策主动调整的原因。

之所以判断经济走势将呈现前高后低的态势的另外一个重要原因,就是房地产市场。

去年经济反弹的一个主要原因就是房地产市场的火爆,销售和房价齐涨,带动了房地产投资。今年整体来看,前4、5个月房地产投资增幅是9%,其实比去年还略高一点。然而城市之间的分化也很严重,一线或一线周边等楼市调控的城市出现了交易量萎缩、房价下调的情况;但是其他没有调控的城市,交易却非常活跃,而且房价去年涨幅较小,现在开始追涨。

但是我仍然判断,全年的房地产市场还是会略有下行。作为经济主要的推动力,房地产的推动力越来越小,因此下半年的经济可能会呈现放缓的情况。

房地产政策执行方面仍然存在偏差。去年底的中央经济工作会议提出了要转变工作思路。以往的限贷、限购、限价,加上目前的限售、限商,“五限”主要是通过临时性的、行政式的手段,先把短时间内的供求控制住,但不涉及长效机制的转变。

更为关键的是土地供应制度在地方的实际贯彻情况。中央的政策表述很清楚,房价过高或上涨过快的城市要加大土地供应,三、四线城市则以去库存为主,供大于求的城市要停止土地供应。

虽然政策很清楚,但是在实际操作中并未得到严格执行。比如北京、上海、深圳,土地供应仍然是比较大的一个问题。所以今后的房地产市场,很有可能继续重复多年以来市场跟政府博弈的局面。

随着经济的周期性变动,一旦楼市政策重新放松,房地产仍有可能再一次反弹,而且这一可能性目前看还是比较大的。

前段时间,穆迪调降中国信用评级。但是从后续的反应来看,市场对穆迪的调级并没有太大的反应。这主要是因为穆迪调降的理由并无新意,即中国的经济从高速增长进入中高速度增长。

穆迪提到的另一个主要原因就是中国的债务问题,在过去几年,政府一直在强调去杠杆,但是杠杆不仅没有降下来,反而往上走,这也跟市场的分析是一致的。

目前中国整体债务增长还是较快的。通常我们对债务的关注重点是放在企业债务上,政府债务实际上这几年是略有下降的。但是穆迪提到了一个问题,就是国企的债务最后会不会有一部分会由政府买单,现在其实有很大的不确定性。

(朱海斌系摩根大通中国首席经济学家)

关键词: 可能性 朱海斌

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